Oku Morpho Etherlink Launch: How a 3,300% TVL Surge Changes Tezos DeFi Forever

何十億を扱うプロトコルが、何百万で測定されたネットワークに出会った時、どうなるのでしょうか。 何十億を扱うプロトコルが、何百万で測定されたネットワークに出会った時、どうなるのでしょうか。 問題は、なぜなら Tezos Layer 2ブロックチェーンは、現在、分散型金融における最も急速に成長する融資プロトコルの一つをホストしています。 GFX Labsが開発した非保管集計機で、Morpho プロトコルを Etherlink に統合しました。この展開により、Tezosのユーザーは、Aave と直接競合するプラットフォームを通じて、融資と借入機能にアクセスできます。 デフォルトで借りる エテルリンク 目 66.7%の市場シェア Morpho プロトコルは、従来のプールベースの融資システムとは異なり、Aave のようなプラットフォームがすべての融資者と借入者を共有プールに集約する場合、Morpho は、可能な限り融資者と直接合致し、必要なときにのみプールベースの融資に戻ります。 TVLは67億ドル、Ethereum、Arbitrum、その他のチェーンで活発な融資は35億ドル。 2025年8月に10億ドルを超えた預金 統合は、DeFiの融資が歴史的な高水準に達するにつれて実現する。 2021年、2022年、2024年のピークを超え、Morphoはこの成長に大きく貢献し、TVLは増加した。 . TVLで557億ドルを突破 2025年1月から38% ピア・トゥー・ピア・プロトコルに精通していないユーザーにとって、Morphoの融資はどのように機能しますか? 伝統的な融資プラットフォームは、銀行が金庫に預金を保管しているように機能します。誰もが同じ場所に金を置き、借入者はその共有プールから取ります。利率は、プールのいくつが借りられるかによって調整されます。より多くの人々が借りると、利率はより多くの預金者を引き付けるために上昇します。より少ない人が借りると、利率は下がります。 Morpho はこのモデルを変更します。 プール メソッドを使用する前に個々の貸し手と個々の貸し手を直接接続しようとしている市場として考えてください。 あなたが 1,000 USDC を貸したい場合は、誰かが同じような条件で正確にその金額を貸したい場合は、 Morpho はあなたを直接接続します。 この直接的な接続は、伝統的なプールが作成する中間のスプレッドを排除するため、両者にとってより良い割合を意味します。 このハイブリッドアプローチは、ポールベースのシステムの流動性保証をユーザーに与え、可能な限りピア・トゥー・ピア・マッチの効率性の向上をキャプチャします。 保証の要件は、DeFiの基準と一致しています。借主は、特定の市場および資産カップルに応じて、融資価値の125%から200%の価値の資産を預けなければなりません。当該保証の価値が限界以下に下落した場合、プロトコルは自動的に、融資を返済し、融資者を保護するのに十分な保証を清算します。 OkuとMEV Capitalはなぜこの展開のためにEtherlinkを選んだのでしょうか。 Etherlinkは、通常費用がかかる料金で500ミリ秒未満で取引確認を提供します。 Layer 2 ネットワークは、Tezos Smart Rollups テクノロジーによって動作する EVM 互換性のあるブロックチェーンとして機能します。 独立したガバナンス構造を構築するほとんどの Layer 2 ソリューションとは異なり、Etherlink は Tezos Layer 1 のセキュリティモデルとチェーン管理システムを直接継承します。 取引当たり約0.001ドル ネットワークのパフォーマンス特性は、2025年を通じて複数のDeFiプロトコルを引き寄せた。 スマート コントラクト ストレージの速さが 30 倍も速く、ブリッジ タイムが 15 日から 1 分未満に短縮されました。 Calypso、2025年3月にアップグレード EtherlinkのTVLの軌道は成長ストーリーを物語っています. ネットワークは、2025年2月にベータ版を終了したときに140万ドルを保有しました。 TVLを4000万ドル以上押し上げた。 6カ月で3300%の増加を表す。 Apple Farm 奨励プログラム 2025年8月までに470万ドル Okuのビジネス開発リーダーであるDan Zajac氏は声明で、EtherlinkのMorphoはネットワークでの融資の転換点であると述べた。 「ユーザーは今、資産をコントロールしたり、競争力のあるレートで借りることができ、すべて一箇所で、シンプルで効率的でアクセス可能な方法です。 「ユーザーは今、資産をコントロールしたり、競争力のあるレートで借りることができ、すべて一箇所で、シンプルで効率的でアクセス可能な方法です。 プラットフォームのアーキテクチャは、融資プロトコルにとって重要です。利率計算や保証チェックなどの頻繁な州の更新を必要とするスマート契約業務は、ストレージへのアクセスの高速化から恩恵を受けます。 MEV Capitalはこの生態系でどのような役割を果たしているのでしょうか。 MEV Capitalはデフィー戦略に焦点を当てたデジタル資産管理会社として活動しています。2021年にLaurent BourquinとGytis Trilikauskisによって設立された同社は、オンチェーン融資と収益生成のための機関レベルのリスク管理を提供しています。同社は、主にstablecoinsにさらされている戦略を実行し、暗号通貨先住民、高純価値の個人、および機関投資家にサービスを提供しています。 Bourquinは、MEV Capitalを共同創設する前に、Société Générale Corporate and Investment Bankingで数年を過ごしました。 . Uniswap v3 Liquidity Providersの永続的な損失 Etherlink ボウルは、MEV Capital の Tezos エコシステムへの最初の展開を表しています。 「このボウルは、MEV Capital の Tezos エコシステムへの戦略的な入り口を示し、Etherlink のパフォーマンス特性により、私たちが他のチェーンで先駆けてきた機関融資インフラストラクチャを可能にします」と MEV Capital のCEO Laurent Bourquin は述べています。 Morphoのシステムにおけるクエルトクエリは、保証として使用できる資産を選択し、融資対価値比率を設定し、リスクを継続的に監視することを意味します。クエルターは、クエルト活動から手数料を支払いながら、預金者の資金の安全性について責任を負います。 同社は、Midasから3つの収益性トークン(mMEV、mBASIS、mTBILL)へのボールの暴露を管理しています。これらのトークンは、さまざまなリスクプロファイルと収益性の可能性を持つ異なる戦略を表しています。 ミダス・トークンとは何ですか?それらはどのように収益を生み出すのですか? Midas は、金融戦略を Liquid Yield Tokens と呼ばれる ERC-20 トークンに変換するトークン化プラットフォームとして機能します. 各トークンは、伝統的な stablecoins のように 1 ドルペッグを維持するのではなく、戦略の収益に基づいてトークンの価値が変動する特定のベースの戦略のパフォーマンスを追跡します。 MEV Capitalの箱の中の3つのトークンは、異なる目的を果たしています。mTBILLは、短期的な米国財務省の口座と トークンは、破産から離れた特別目的車両に資産を保有する構造を通じて、政府が支援する証券への暴露を提供します。 現在、約4.06% APYを生み出している。 mBASISはベースの貿易戦略を実施し、ブレイクトレードとも呼ばれています。このアプローチは、ビットコイン、イーサリアム、および選択アルトコインのスポットおよびファイターマーケット間の価格差に資金調達します。 2024年10月時点で、収益は市場のダイナミクスによって異なります。 有利な市場条件下で20%～40%の収益 mMEV は、MEV Capital 自身が管理する市場中立の DeFi 収益戦略を表しています。このトークンは、さまざまな DeFi プロトコルから価値をキャプチャする企業の独占的なアプローチを反映しています。 それは、箱の中の3つのトークンのうちで最も収益性の高いオプションになります。 12.01% APY 追加賞金 3つのトークンはすべてリヒテンシュタインで規制の承認を受け、ドイツとヨーロッパでパスポート権を有している。 2024年10月、トークンをヨーロッパ全土の小売投資家にアクセスできるようにする。 . 最低10万ドルの投資要件を削除 2025年5月までにTVLで1億ドル クローゼット構造により、ユーザーはUSDCを預金し、これらの3つの収益を担保する資産に対して借入する利子を受け取ることができます。借入者はMidasトークンをロックし、競争力のあるレートでUSDCを貸し出し、流動資本にアクセスしながらトークンの収益への曝露を維持することができます。 Okuはこの融資インフラにどのように適合するのでしょうか。 Oku は、ユーザーを Morpho の融資市場と Uniswap v3 の取引プールに接続するフロントエンドインターフェイスとして機能します。 2022年には、分散型プロトコルに集中型交換機能をもたらすインターフェイスを構築する。 ユニスワップ財団からの1600万ドルの助成金 プラットフォームは横断 フロントエンド手数料ゼロで、ユーザーは1つのインターフェイスから14のブリッジプロトコルを介して12の異なるルーティングシステムとブリッジ資産を通じてスワップを実行することができます Okuのルーティングエンジンは、各取引の最適な価格を見つけるために利用可能な流動性源をスキャンします。 35+ チェーン 特にMorphoの統合のために、Okuはライブ市場分析、リアルタイムの利率追跡、および簡素化された保証管理ツールを提供しています。ユーザーは、彼らの融資ポジションを監視し、蓄積された利息を追跡し、複数のプラットフォーム間を切り替えることなく、彼らの保証比を調整することができます。 Etherlink でリリースされたプラットフォーム , Tezos Layer 2 ネットワークに Uniswap v3 機能を導入. Morpho デプロイは、Oku の能力を貸出や貸出に拡大する。 2025年6月 Nomadic LabsのDeFi Adoptionの責任者であるAnthony Hayot氏は、統合をより広範な生態系目標に結び付けた。「EtherlinkでのMorphoの展開は、Tezos DeFiエコシステムにとって重要なマイルストーンです。EtherlinkのパフォーマンスとMorphoの主要なフランチャイズを組み合わせることにより、私たちは、効率的で透明でユーザー中心の融資市場の新しい世代を可能にし、リアルワールドの資産の構成可能性の道を開く」とHayot氏は述べた。 「MEV CapitalのようなTier-1クレーターとこの新しい統合をスタートさせることを誇りに思いますが、これはTezos DeFiエコシステムの成熟度と複雑さを強調しています。 「MEV CapitalのようなTier-1クレーターとこの新しい統合をスタートさせることを誇りに思いますが、これはTezos DeFiエコシステムの成熟度と複雑さを強調しています。 これは、競争力のあるDeFiの景観にとって何を意味するのでしょうか。 統合は、セキュリティや分散化を犠牲にすることなく、より低い取引コストを求めるユーザーのための実行可能な代替手段としてEtherlinkを位置づけています。 DeFi融資の総ターゲット市場は拡大し続けている。 526の活発な融資プロトコルと、少なくとも170が2025年6月時点でTVLで100万ドル以上を維持している。 DeFi TVL全体の35% Etherlinkの成長軌道は、主にそのタイミングとベースのテクノロジーで他のレイヤー2ネットワークとは異なります。 , Etherlink は、数十の Layer 2 ソリューションがユーザーと流動性のために競合する市場に参入しています。 EthereumのLayer 2スケーリングが混雑 Tezos へのネットワーク接続は、利点と制約の両方を提供します。 しかし、Tezosの生態系は開発者活動、ツールの成熟度、ユーザーベースの面でEthereumよりも小さい。 On-Chain Governance システム 現実世界の資産統合は潜在的な差異を生み出します。Morphoの融資インフラストラクチャ、Midasのトークン化製品、およびEtherlinkのパフォーマンス特性の組み合わせは、規制に準拠する複合可能な収益製品のための最適化されたスタックを作成します。 「我々はそれらを、卸売金融を完全にチェーン上に導入するための重要な一歩として見ている」 Nomadic Labsの記事一覧 養子縁組を制限するにはどのような課題があるのでしょうか。 ネットワーク効果は確立されたプラットフォームを好む。Aaveの26.09億ドルのTVLおよび運用年数は、ブランド認識、監査されたコードベース、コミュニティの信頼性の利点を与えます。Morphoの6.7億ドルのTVLは、実質的ですが、Aaveのサイズの約4分の1を占めています。Etherlinkの47.7百万ドルのTVLは、これらの数字の数値の下にいくつかの順序を置いています。 流動性の断片化はDeFiユーザーにとって本当の問題を引き起こします。資本が数十のチェーンと数百のプロトコルに広がると、個々の市場はより薄くなります。より薄い市場は、オファーとリクエスト価格の間の幅広いスプレッドを意味し、取引をより高価にします。 MEVキャピタルが管理するカウンターは3つの特定の保証資産から始まります。この限定的な選択は、数十の資産と数百の市場をサポートする大規模な融資プラットフォームと異なります。他の収益を生み出すトークンを保有しているユーザーまたは異なる資産を借りようとするユーザーは、別の場所を見なければなりません。Midasトークンに対するUSDC融資の市場の深さは、MEVキャピタルがカウンターにどれだけの資本を引き付けるか、そしてどのくらいの借入者がこの特定の資産の組み合わせを望んでいるかによって完全に依存します。 スマートコントラクトリスクはすべてのDeFiプラットフォームで安定しています。 しかし、それぞれの新たな展開は、特に他のプロトコルと統合し、チェーン間のブリッジを構築する際に、新たな潜在的な攻撃面を作り出す。 OpenZeppelin、Spearbit、Cantinaを含む25社以上の監査 規制上の不確実性は、現実世界の資産トークニズムプロジェクトに特に深刻な影響を与えているが、ミダスはヨーロッパ全土でパスポート権を取得したが、規制は進化し続けている。規制枠組みの変更は、トークンの可用性、構造、または収益生成方法に影響を及ぼす可能性がある。 この統合は、Tezos開発者の計算をどのように変えるのでしょうか。 デプロイは、Etherlink が複雑な DeFi プロトコルを変更せずにサポートできることを示しています. Morpho のコードベースは、最初は Ethereum のために書かれたもので、ネットワークの EVM 互換性のために Etherlink で変更せずに実行されています. この互換性は、開発者がどの Layer 2 ネットワークをターゲットにするかを評価するために重要です. Building on Etherlink means accessing the Tezos community while using familiar Ethereum tools. Developers can use Hardhat, Foundry, MetaMask, and other standard EVM tooling. At the same time, they gain access to Tezos's on-chain governance system and the network's established user base. 「Oku、Morpho、Midasの組み合わせにより、他のプロジェクトのためのテンプレートが作成されます。DeFiプロトコルはEtherlinkで展開し、Okuのような既存のインターフェイスと統合し、オンチェーンとリアルワールドの収益源を組み合わせた製品を提供することができます。 Etherlinkの EVM 環境と共に、開発者が Michelson、SmartPy、Ligo などの Tezos ネイティブ言語を使用して構築することを可能にし、Etherlink の DeFi プロトコルに接続する一方で、このダブル ランタイムアプローチは、Tezos のツールを好む開発者を魅了するかもしれないが、EVM の流動性へのアクセスを必要とする。 Tezlink ランタイム ユーザーとより広いエコシステムにとって、次に何が起こるのか。 ユーザーは、インテグレーションに直ちにアクセスできます。 プラットフォームはMetaMaskのような標準のEthereumウォレットをサポートし、デフィアプリケーションを使用してきたすべての人にオンボードプロセスを熟知させます。 トレード トレード MEV Capitalのこの最初の市場を管理する成功または失敗は、他のカウンターがEtherlinkに展開することを選択するかどうかに影響を与えます。 他のレイヤー2ネットワークが同様の統合を進めると競争は激化するでしょう。各主要なDeFiプロトコルは今、どのチェーンをサポートするかについての決定に直面し、流動性は数十のネットワークに分断され続けます。Etherlinkは他のTezos関連のプロジェクトだけでなく、Arbitrum、Optimism、Base、zkSync、および多くの他の人々と開発者の注意とユーザー資本のために競争します。 この統合の成功は、最初に採用を推進した奨励プログラムを超えてEtherlinkの成長を加速させる可能性があります。ユーザーが迅速な取引、低料金、および機関レベルの生産性製品へのアクセスを組み合わせた真の価値を見つけた場合、報酬プログラムが終了した後、有機的な成長は動きを維持することができます。 最終思考と分析 Etherlink への Oku-Morpho 統合は、技術的な展開以上のことを意味します. それは、Layer 2 ネットワークが長年にわたるプレーヤーとの競争に十分に迅速に有意義な DeFi インフラストラクチャを構築できるかどうかをテストします。 成功を決めるのは3つの要因である。第一に、MEV Capitalが融資市場を実用的に十分に流動させるのに十分な資本を引き付けることができるかどうか、第二に、Etherlinkが奨励プログラムが終わった後、その成長軌道を維持することができるかどうか、第三に、ユーザーが低手数料、迅速な取引、および収益の機会の組み合わせで十分な価値を認識するかどうか、より新しい、より不十分なネットワークに資本を移動する摩擦を正当化するために。 統合のタイミングは重要です。DeFi融資は2025年に歴史的な高水準に達し、このセクターはTVLで575億ドルを達成しました。この成長は、オンチェーン融資製品に対する制度的および小売業者の関心が高まっていることを示しています。Etherlinkは、ネットワークがうまく実行する場合にユーザーを魅了するインフラの利点でこの拡大する市場に参入します。 Morphoのマルチチェーン戦略は、複数のネットワークを介してユーザーに会うというアプローチを検証し、それらを単一のチェーンに強制するのではなく、このプロトコルの10億ドルの複数のチェーン間の預金は、経済が機能し、セキュリティが健全であるかぎり、ユーザーがベースのネットワークに関係なく融資プラットフォームを採用することを証明します。 現実世界の資産コンポーネントは、純粋なDeFiプロトコルに欠けている次元を追加します. トークニズム化された財務口座、基本的な貿易戦略、および制度的な収益製品に対する融資を可能にすることにより、統合は、典型的なDeFiオファーよりも幅広いユーザーベースに訴えることができる方法で伝統的および分散的な金融を結ぶ。 この統合がTezos DeFiの持続可能な成長の始まりであるか、過剰飽和レイヤー2の景観における有望な実験であるかは、今後数カ月間にわたって実行される場合に左右されます。 今のところ、TezosはEtherlinkを通じてDeFiの関連性に打撃を与えています。次の章は、ユーザーがより深い流動性とより長い記録を持つ既存のネットワークに対して速度と低い料金を選択するかどうかに依存します。 ストーリーを気に入ってシェアすることを忘れないでください! この著者は、当社のビジネスブログプログラムを通じて出版する独立した貢献者です HackerNoonは、品質のためのレポートをレビューしましたが、ここに記載されている主張は著者に属します。 この著者は、当社のビジネスブログプログラムを通じて出版する独立した貢献者です HackerNoonは、品質のためのレポートをレビューしましたが、ここに記載されている主張は著者に属します。 ビジネスブログプログラム ビジネスブログプログラム