Thế giới tiền điện tử dường như có một trung tâm yên tĩnh, ổn định: stablecoins. Đây là các tài sản kỹ thuật số được tạo ra để có giá trị ổn định (thường là $ 1) và bắt chước giá của một tài sản truyền thống (thế giới thực), thường là đô la Mỹ. Stablecoins thường được tạo ra theo hai cách: bằng cách hỗ trợ mỗi token với một tài sản truyền thống (được hỗ trợ bởi Fiat) và bằng cách lập trình giá của một stablecoin thông qua mã (tính toán). Sự kết hợp này là những gì làm cho chúng mạnh mẽ và dễ bị tổn thương theo những cách khác nhau. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ làm nổi bật những gì đã xảy ra và có thể sẽ tiếp tục xảy ra liên quan đến loại tài sản độc đáo này. They have proven in the past that they can definitely be disrupted through catastrophic events such as price crashes, depegs, liquidity challenges, and tighter regulations Nghiên cứu trường hợp nhanh: Khi ổn định bị nứt Hệ sinh thái Trái đất phải đối mặt với một trong những Trong lịch sử tiền điện tử. Đến tháng 5 năm 2022, stablecoin thuật toán của nó UST không thể giữ $1 gắn với đô la Mỹ, được duy trì thông qua một cơ chế trao đổi với token LUNA của nó. Khi sự tự tin bị xói mòn trong hệ thống này, đã có một đợt tăng lớn trong các khoản thanh toán UST, khiến giá trị của token này giảm đáng kể. thảm họa lớn nhất thảm họa lớn nhất Sự sụp đổ này đã được các nhà quản lý và các nhà phân tích mô tả như là một sự “chạy trốn” trên một ngân hàng, trong đó các nhà đầu tư đột nhiên vội vàng rút tiền vì sợ sự sụp đổ hoàn toàn. Consequently, as the market seized on the opportunity to redeem millions of dollars worth of UST, LUNA crashed under the weight of the sell pressure, creating a downward spiral that ultimately eliminated billions of dollars in value from both tokens. https://www.youtube.com/watch?v=1DolPqvLBaw&embedable=true Đây thậm chí không phải là lần đầu tiên một cái gì đó như vậy xảy ra trong không gian tiền điện tử. Một số chủ sở hữu token lớn đã quyết định bán số lượng lớn các token TITAN, làm suy yếu sự tự tin trong stablecoin. Iron Finance bắt đầu khai thác một số lượng dư thừa của TITAN trong một nỗ lực để bù đắp sự thiếu hụt gây ra bởi những khoản tiền chuộc này. Cuối cùng, TITAN sụp đổ về giá, và IRON mất 1 đô la và biến mất. Iron Finance Tài chính Iron Những cái tên phổ biến hơn Ngay cả những cái tên lớn như Tether (USDT) và USD Coin (USDC) cũng không miễn dịch. Đây vẫn là một cho họ. In 2018, USDT's pegging to the US dollar for some time due to a lack of thrust caused by insufficient transparency. bị ảnh hưởng Vấn đề liên tục bị ảnh hưởng bị ảnh hưởng Vấn đề liên tục Nhiều năm sau, vào năm 2023, vòng tròn rằng hơn 3 tỷ đô la tài sản hỗ trợ USDC của họ được giữ tại Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB), ngay khi tổ chức đó sụp đổ. điều đó gây ra rất nhiều lo ngại, và nhiều người bán ra đồng xu của họ cùng một lúc. Khám phá Khám phá Ít nhất, họ đã có thể phục hồi, nhưng những tập phim này cho thấy rằng không có stablecoin (hoặc bất kỳ loại tiền nào, thực sự) là miễn dịch. Cho dù được hỗ trợ bởi fiat, crypto, hoặc mã, hoảng loạn có thể gây ra một số tình huống khá xấu. Triggers thông thường cho Depegs và Crashes Một số tình huống thường dẫn đến việc loại bỏ stablecoins khỏi tài sản cơ bản của chúng. Một nguyên nhân phổ biến là một cuộc tấn công bất ngờ của việc rút tiền. Điều này có thể xảy ra do một số sự kiện, bao gồm nhưng không giới hạn ở: tin đồn quá mức về sự yếu kém trong hỗ trợ, cập nhật quy định, sự kiện hack, và sự chậm trễ trong việc phát hành báo cáo tài sản - tất cả đều có thể tạo ra sự sợ hãi, không chắc chắn và nghi ngờ ( ) FUD FUD Ngay cả một stablecoin được hỗ trợ đầy đủ bởi fiat (hoặc xa hơn, bất kỳ ngân hàng nào khác) có thể phải đối mặt với căng thẳng nếu nó không thể truy cập vào các quỹ đó đủ nhanh để đáp ứng mọi người rời đi cùng một lúc. Một yếu tố kích hoạt khác là sự thất bại của đối tác hoặc ngân hàng. Nhiều stablecoins phụ thuộc vào các tổ chức thế giới thực như ngân hàng hoặc người giám hộ. Nếu một trong những đối tác đó thất bại hoặc đóng băng quyền truy cập vào tài sản, các nhà phát hành stablecoin có thể không thể mua lại trước khi thảm họa xảy ra. Chất lượng dự trữ là một yếu tố thứ ba.Nếu các dự trữ bị ràng buộc trong các khoản đầu tư không thanh khoản hoặc nếu nhà phát hành không báo cáo rõ ràng những gì họ đang nắm giữ, họ không thể dễ dàng chuyển đổi các tài sản đó thành tiền mặt khi cần thiết.Cuối cùng, lỗi thiết kế trong bản thân giao thức có thể dẫn đến thảm họa, như chúng ta đã thấy trong các trường hợp trước đó.Nếu phương pháp ổn định quá mong manh hoặc các ưu đãi không phù hợp, các liên kết có thể phá vỡ nhanh chóng. Nếu một Stablecoin lớn thất bại thì sao? Số lượng lớn stablecoins được giữ trên toàn thế giới có nghĩa là một trong những đồng tiền này thất bại có thể tạo ra các hiệu ứng rò rỉ trên toàn thị trường tiền điện tử và xa hơn nữa. sự gián đoạn tiềm năng hoặc thực tế của các sàn giao dịch, nền tảng cho vay, dịch vụ thanh toán, v.v. sẽ có tầm xa. thực tế như vậy đã không được các nhà quản lý chú ý, dẫn đến nhiều chính phủ để phát triển các quy định liên quan đến các tài sản này. Thị trường châu Âu trong tài sản crypto ( Bắt đầu từ năm 2024, tất cả các nhà phát hành stablecoins fiat-collateralized phải có giấy phép và đáp ứng một số tiêu chí nhất định. Mica Furthermore, algorithmic stablecoins have been banned. Mica Trong khi đó, tại Hoa Kỳ, các Theo luật này, các nhà phát hành stablecoin sẽ được yêu cầu thiết lập và duy trì dự trữ thanh khoản cao (như tiền mặt hoặc Kho bạc ngắn hạn) để hỗ trợ tiền xu của họ. họ cũng phải cung cấp báo cáo hàng tháng liên tục về dự trữ của họ, không tái thế chấp hoặc tái sử dụng dự trữ cho các mục đích khác, tuân thủ luật AML và nhận được sự chấp thuận của liên bang trước khi bắt đầu hoạt động. Hành vi thiên tài Hành vi thiên tài Các khu vực khác không đứng về phía bên lề. Ví dụ, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Singapore, Nhật Bản, Brazil và Vương quốc Anh, có một số quy tắc đã có hoặc những người mới. đang phát triển This wave of laws helps reduce the chances of a repeat of previous crashes by forcing transparency, strong reserves, and solid governance among major issuers. đang phát triển Một mối quan tâm khác: Trung tâm hóa và kiểm duyệt Ngoài việc xem xét rủi ro tài chính của stablecoins, cũng có nguy cơ mất kiểm soát tài sản của bạn. Nhiều stablecoins lớn nhất (USDT và USDC, ví dụ) được phát hành bởi một công ty tập trung mà t tài khoản người dùng sau khi nhận được yêu cầu từ một tòa án, cơ quan quản lý, hoặc vì bất kỳ lý do nội bộ nào khác.Khi một người dùng nắm giữ loại tài sản này, họ tin tưởng không chỉ vào peg mà còn vào phán đoán của nhà phát hành và nghĩa vụ pháp lý. Có thể đóng băng hoặc blacklis Kết quả là, nếu một công ty lớn phải hành động (cho dù là do lý do pháp lý, kỹ thuật hoặc tài chính), thì một sự gián đoạn hàng loạt sẽ xảy ra đối với tất cả người dùng và các giao thức liên quan.Nếu một nhà phát hành lớn được yêu cầu đóng băng tài khoản, thì ví của nhiều người dùng cũng sẽ bị đóng băng. The concentration of market share in the stablecoin space is concerning, too, as there are only a small number of issuers that dominate. Một số người sẽ thích có khả năng giữ token mà không cần phải dựa vào một bên tập trung có thẩm quyền chặn hoặc đóng băng tài sản của họ. Mặt khác, nhiều người sẽ thích dựa vào một người trung gian, vì điều này cung cấp một mức độ tuân thủ pháp lý và cho phép thanh khoản ổn định. Cuối cùng, sự lựa chọn là giữa thuận tiện và kiểm soát, và phải được thực hiện cẩn thận. Làm thế nào để giảm rủi ro tiếp xúc Stablecoins có thể được sử dụng một cách an toàn nếu bạn thực hiện một số biện pháp phòng ngừa đơn giản để đảm bảo bạn không mất vốn của mình cho các bên rủi ro hơn. Bước đầu tiên là đa dạng hóa cổ phần của bạn đúng cách. Đừng đầu tư tất cả tiền của bạn vào chỉ một nhà phát hành stablecoin - bởi vì nếu một nhà phát hành thất bại, bạn có nguy cơ mất tất cả vốn của bạn. Bạn cũng nên giữ một phần lớn tiền tiết kiệm của mình trong các token không phải là stablecoins tập trung, và thậm chí cả ngoại tuyến. Nơi không ai khác ngoài chính bạn có thể chạm vào chúng. Second, you should always check how transparent and accountable each of the issuers is by reviewing how often they publish reserves to the public, and if they are willing to submit themselves to independent third parties for verification. in a cold wallet Trong chiếc ví lạnh Nếu bạn muốn khám phá khía cạnh phi tập trung hơn của tiền điện tử, bạn có thể xem Đây là một hệ sinh thái hoàn chỉnh sử dụng Directed Acyclic Graph (DAG) thay vì blockchain, có nghĩa là nó không có thợ mỏ, “validator”, hoặc bất kỳ loại trung gian nào. ở đây mà không cần bất kỳ loại quyền lực tập trung nào chỉ đạo cách tài sản được tạo ra hoặc khi chúng bị đóng băng. token trên mạng này có thể chống lại sự kiểm duyệt và thích nghi với các nhu cầu khác nhau. Thay đổi Thông tin token Thay đổi Tóm lại, hãy nhớ rằng stablecoins mang lại giá trị thực sự nhưng cũng mang lại rủi ro thực sự.Bằng cách chú ý đến thiết kế, quy định và ai nắm quyền lực, chúng ta có thể sử dụng chúng một cách an toàn hơn. Hình ảnh vector của Freepik Freepik Freepik
