
 
 
 
 Autori : (1) Thibaut Mastrolia, UC Berkeley, oddelenie priemyselného inžinierstva a operačného výskumu (thibaut.mastrolia@berkeley.edu); (2) Tianrui Xu, UC Berkeley, Katedra matematiky (tianrui.xu@berkeley.edu). Authors: (1) Thibaut Mastrolia, UC Berkeley, oddelenie priemyselného inžinierstva a operačného výskumu (thibaut.mastrolia@berkeley.edu); (2) Tianrui Xu, UC Berkeley, Katedra matematiky (tianrui.xu@berkeley.edu). Stôl vľavo Abstract abstraktné 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 Introduction 1.1 Periodic auction and continuous limit order book 1.2 Comparison and main flaws of limit order book 1.3 Optimal policies to cure auction’s inefficiencies and related works 
 
 
 
 
 
 
 
 Auctions market modeling with transaction fees and randomization 2.1 The market characteristics 2.2 Clearing Price rule 2.3 Strategic Trader’s optimization and market quality 2.4 Data and numerical analysis 2.5 Strategic trader with full information: efficient but unfair market 2.6 Imperfect information and inefficiency of auctions 
 
 
 
 
 
 Monitoring policies: transaction fees and clearing time randomization 3.1 Bilevel optimization between the exchange and the strategic trader 3.2 Randomization without fees 3.3 Optimal transaction fees indexed on time to improve price impact for the trader 3.4 Optimal transaction fees indexed on time: improving market quality while benefiting from the fees 
 
 Conclusions závery A. Appendix: Numerical Methods A.1 Problém strategického predajcu A.2 Príloha: Problém regulačného orgánu Príloha: Illustrate Poznámka 2.4 Referencie abstraktné Nevýhody mechanizmu kontinuálneho limitného zoznamu objednávok vyvolávajú otázku, či kontinuálne obchodné zasadnutie a periodické aukčné zasadnutie prinesú lepšiu efektivitu. Tento dokument chce ísť ďalej v návrhu periodickej aukcie, keď sú pre obchodníkov k dispozícii kontinuálny trh a periodický aukčný trh. V periodickej aukcii zistíme, že strategický obchodník by mohol využiť nahromadené dostupné informácie počas trvania aukcie tým, že príde v poslednom okamihu pred uzavretím aukcie, čím sa zvýši vplyv cien na trh. Takýto cenový vplyv presúva clearingovú cenu od efektívnej ceny a môže narušiť efektívnosť periodického aukčného trhu. Preto navrhujeme a kvantifikujeme účinok dvoch prostriedkov na zmiernenie týchto nedostatkov: náhodné ukončenie aukcie a optimálne 1.1 Periodická aukcia a kniha nepretržitých limitných objednávok Kontinuálne limitné knihy objednávok (CLOB pre krátke alebo kontinuálne dvojité aukcie) a periodické aukcie (tiež nazývané dávkové aukcie alebo volanie aukcie) sú dva najčastejšie používané elektronické obchodné systémy po celom svete. Napríklad New York Stock Exchange, NASDAQ (USA), London Stock Exchange všetky používajú systém kontinuálne limitné knihy objednávok počas normálnych obchodných hodín a prepínajú sa na periodický aukčný systém pre otváranie a uzatváranie aukcií na určenie otvorenej ceny a uzavieracej ceny každého obchodného dňa. CBOE Europe majú ako kontinuálne limitné knihy objednávok a periodické aukcie otvorené počas normálnych obchodných hodín. CowSwap kryptomena výmena používa periodickú aukciu na vyrovnanie objednávok. Obchodné mechanizmy oboch systémov sú nasledovné. Kontinuálny trh s limitnými príkazmi vyrovná prichádzajúce príkazy nepretržite, t. j. keď existuje zhodný príkaz medzi trhovým príkazom a limitným príkazom. Každý zosúladený príkaz obchoduje za cenu, ktorá závisí od jeho požadovanej ceny a ceny limitného príkazu, ku ktorému je zosúladený. Na porovnanie, periodický aukčný trh vyrovnáva prichádzajúce príkazy ako dávku a uplatňuje jednotnú cenu na všetky vykonané príkazy v tejto dávke po konkrétnom časovom horizonte. Aby bolo konkrétnejšie, trhový príkaz by inicioval aukciu, ktorá by bola otvorená na konkrétny časový interval až do terminálneho času, ktorý sa nazýva časom vyrovnania. Počas aukcie burza pri 
 
 Tento dokument je k dispozícii na archive pod licenciou CC BY 4.0 DEED. Tento papier je Podlieha licencii CC BY 4.0 DEED. available on arxiv Dostupné v archíve

Part of HackerNoon's growing list of open-source research papers, promoting free access to academic material.

EScholar Technologies

EScholar

Tento zvuk je vyrobený v pôvodnom jazyku príbehu!

Apple, údaje Alphabet ukazujú, prečo periodické aukcie môžu byť budúcnosťou obchodovania

About Author

KOMENTÁRE

ZAVISTE ŠTÍTKY

TENTO ČLÁNOK BOL PREDSTAVENÝ V

Related Stories

Mutmut: a Python mutation testing system

Behavior of a shapely Spider

112 Stories To Learn About Hackernoon Community

16 Best Sklearn Datasets for Building Machine Learning Models

Mutmut: a Python mutation testing system

Behavior of a shapely Spider

112 Stories To Learn About Hackernoon Community

16 Best Sklearn Datasets for Building Machine Learning Models

Light-Mode

Classic

Newspaper

Minty

Dark-Mode

Neon Noir

Minty

HN StartUps